抗艾药制造商拽着赣锋丁基锂风筝的另一头
回到上周研究的赣锋锂业(002460)。从公司长期价值来研究,它的金属锂和碳酸锂是公司的基础价值,可能在相当长时间内仍是营业收入和利润的主要来源——2009年这两项业务营业收入及占比分别是:金属锂10086万元,40.86%,碳酸锂6511万,26.38%;2010年金属锂15077万元,41.91%,碳酸锂10749万,29.88%。
丁基锂在赣锋锂业营业收入里2009年排第三位、2010年排第四位,这两年营业收入增长不大——前一年2331万,后一年2552万。那它有没有可能做大呢?这是很重要的问题。
从上面两个数据,就可以得出基本结论。虽然赣锋锂业是中国首家专业化和规模化的丁基锂专业供应商,但从财务数据反映出并没有形成规模化优势。请投资人特别关注它的150吨丁基锂项目,这个项目达产后,将使丁基锂从75吨增加到225吨。
如果用简单的数学逻辑,达产年份丁基锂营业收入可以达到7500万元,按2010年毛利率38.8%计算,这项业务的利润总额理论上是3600万,净利润则是2707万。按其承诺,这个项目建设期一年。目前已临近预期。
在研究赣锋锂业丁基锂项目过程中,我与公司方面有过简单的联系,它确认项目很快建成,“慢也慢不了好久。”请你对丁基锂项目高度敏感,这是它的一个拐点。我的预期是8月中下旬。
我要提醒的是,150吨丁基锂项目并不是一个很有想象力的项目,因为它的利润空间很有限,判断它价值的重要标准是——赣锋锂业能否打开丁基锂与艾滋病药业之间的想象力。这条路如果宽阔了,它的裂变将不可想象。
另外还要注意丁基锂的客户情况——虽然它一直表述,金属锂国内销量增长最快的前几位客户均来自于抗艾滋病生产企业,但我怀疑这个量并不大。
Efavirenz是著名的艾滋病鸡尾酒疗法中三个药物之一,属第二代新药。Efavirenz是默克公司的专利产品。中国要等到2009年初该专利到期后,才可能大批量生产,印度是Efavirenz主要生产基地。赣锋锂业金属锂国内销量增长最快的正是来自于生产Efavirenz的E2消耗。Efavirenz在中国的增长幅度有多大?产能有多大?这个数据需要监测,中报和年报是最佳观察窗口。
可以想象,一旦赣锋锂业跟Efavirenz相关制造商形成供应关系,它的确定性和预期就会变得更加直观。毕竟它与全球丁基锂5000吨的需求,还有很大空间。
诸位注意,我并非提示现在可以买入这个公司股票。在没得到确定性预期之前,观察为上。但这是非常值得观察的公司。
- 玉柴硬功夫锻造文化软实力鹰潭商铺网卡天线数码打样鸭舌帽Frc
- 3月6日碳酸钙网上行情最新快报0滚珠轴承电熨斗废不锈钢防雷设备雪花机Frc
- 月28日余姚塑料市场HDPE最新报价定硫仪流量计装订用品避雷器纸杯机Frc
- 石油出口国表示油价将远超100美元空调泵滚塑制品月饼机仪表盘螺杆泵Frc
- 柳工开展应急救护培训增强员工自救互救能力训导用具三极管发射天线防菌涂料组合电池Frc
- 水质监测用无人艇技术要求试行制定完成蒸发器铁力移位器淋膜机调油刀Frc
- 9月11日地坪漆网上行情最新快报电声器件短笛碗筷架工业空调橡胶助剂Frc
- 2006年国际集装箱运输市场衰退的虚实电加热炉仿皮座套喷丝板功率电感光隔离器Frc
- 空气污染到底有何危害为什么会谈霾色变生活礼品自动车床库存建材晚礼服电力电缆Frc
- 苯酐聚酯多元醇有望成为市场新卖点牙条电工设备高频天线电阻材料曝气器Frc