抗通胀买公用事业股

黄元山：这种救援力度很小，救不下的。欧洲央行不像美联储那样可以立即量化宽松，它还是很担心欧元区的高通胀，所以你看它买入意大利等国的国债数量都不大。美国可以拖延借新债还旧债，但是欧洲却拖不起，化解欧债危机最好通过经济增长去解决，可是实际上各国经济却欲振乏力，在庞大的债务压力下失去了活力，未来几年有可能出现滞胀。

记者：欧债是2008年金融危机的“后遗症”，影响很深远啊，伦敦都骚乱了。

黄元山：英国不在欧元区，它实行紧缩货币政策有半年多了。英国本以为紧缩对它的经济增长没有影响，现在看，减少政府开支后已经对经济有负面影响了。欧元区像我们小时候讲的“火烧赤壁船”所有船被铁链连在一起。稍有不同的是欧元区各国是连而不合，只有统一的央行没有统一的财政，很容易被逐个击破。

现在希腊、爱尔兰与葡萄牙都废掉了，西班牙也只是时间问题了。欧债危机已经“烧”到了意大利，我预计如果问题不解决，下一个就是法国！法兴银行破产的传闻震惊欧洲，现在国际评级机构还维持法国AAA评级，但是法国债务占GDP的80%，而且它的经济也不增长，两年之内必将成为全球头条新闻。

德国是欧元“救世主”

记者：欧洲稳定基金似乎作用不大，有其他挽救欧洲的办法吗？

黄元山：惟一挽救的办法是德国出手，只有德国才能捍卫欧洲。现在如果德国也能把西班牙、意大利当成自己的兄弟去援救，虽然它的经济会变得糟糕一点，但是会把整个欧洲经济稳定下来。现在就看德国愿不愿意来牺牲经济增长换取欧元稳定了，也要看美国的态度，如果它也出手的话，那欧元就有救了。

记者：美国也很糟糕，主权债务评级也被下调了，尚且自顾不暇呢。

黄元山：美国提高债务上限，并不是要还这14万多亿的债务，而是借新债来还利息，实施量化宽松政策的可能性比以前更大了。美国人靠借贷去刺激消费并没有真正提高生产力，政府又没有能力增加开支去刺激经济，就剩下货币宽松手段了。对于美债评级被标普下调，全球市场有点反应过度了，相对于其他高风险资产，美债还是安全的。

中国进入长期通胀

记者：银行再融资打击了市场信心，还有就是通胀，怎么理解？

黄元山：我觉得不是猪肉问题，很多文章说要把猪肉打下去，但是一个猪肉倒下去，还有千千万万个“猪肉”站起来。通胀也不是一个中国的问题，全球大宗商品价格在涨，中国的输入性通胀难免。

短期来说涨价是因为异常天气，长期来看是人口老龄化、城镇化带来的农民减少、耕地减少的问题。

记者：买什么来抵御高通胀？

黄元山：买公用事业股。这种公司受政府监管，但是享受垄断利润，滞胀时期生意难做，垄断性项目完全有定价能力，在全球经济滞胀它最赚钱。因为在通胀环境中融资成本很低，这些项目又受到政府保护，回报率会不错的。

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