在蓝筹股中试点T0应慎行

在蓝筹股中试点“T＋0”应慎行

证券市场周刊特约作者上海陈奇　　今年全国两会上，证监会主席肖钢表示，证监会正在研究T+0交易制度，但未形成共识，监管部门对此十分审慎。并透露，若要推行T+0，不会一步推开，而是考虑在一定范围内，设定一些条件先行试点。其中一种可能是先从大盘蓝筹股开始试行。　　为什么要在蓝筹股中推出T+0交易制度？上交所理事长桂敏杰认为，其既可以避免T+0制度容易带来的投机过盛问题，也可以提高蓝筹股的活跃性。显然，上交所的目的就是要提高日益边缘化的蓝筹股的活跃度，增强上海市场的吸引力。　　如果在蓝筹股中推行T+0交易，那么笔者有几个疑问。首先，T+0交易是否真的能够活跃大盘蓝筹股？是否真的能够增强上海市场的吸引力？对此笔者不敢苟同。我们知道，目前大盘蓝筹股之所以日益边缘化，交投不活跃，关键的原因是市场资金不够，在货币资金宏观调控下，缺少进入股市的增量资金，谁有能力撬动上海股市15万亿市值的市场行情 ？另外，上交所上市的公司大多是传统类公司，创新等方面并不够，质量上更是难以达到投资者的要求，所以我觉得，靠投资者投机炒作来增强吸引力，提高投资者信心，肯定是治标不治本。　　其次，T+0交易仅在部分蓝筹股或者50指数中成份股试行，是否有违公平？公平不仅仅是指对所有的投资者要公平，对所有的上市公司来说，都有一个公平的问题。如果仅仅在蓝筹股中试行T+0，那么可以说对其他上市公司以及他们的投资者来说，是一种有倾向的不公平。更何况，什么是蓝筹股，什么不是，难以判断，因为上市公司的业绩是动态的，就连50指数的股票也在不断变动，难道某个公司股票今天T+0，明天T+1？如此，对中小投资者，特别是长期投资者如何适应？　　第三，上交所理事长桂敏杰认为，T+0交易制度提高了市场的交易效率，事实上降低了市场的交易成本，资金成本、机会成本等，这对投资者都是有利的。笔者感到有点迷惑，T+0交易制度让投资者能在当天买进当天卖出，显然是增加了交易频率，增加了交易手续费，怎么会降低交易成本和资金成本呢？　　现在市场对T+0交易呼声比较高，对此笔者并不否认，但更多的是一些券商以及所谓的专家在呼吁。笔者从身边的中小投资者调查中了解到，除了喜欢跑进跑出做差价的外，大多数人是反对T+0交易的，一些投资者说，现在的T+1交易，已经让我们时时不安，把时间都耗在股市中，如果推出T+0，将会让我们刻刻不安。如果一分钟手中的股票下跌30%~40%，我们该如何是好？更有些没有时间耗在股市中的长期投资者说，T+0有利的是那些天天在股市中的闲人，对我们中长投资者来说，是在头上架上了一把刀。所以，最后笔者呼吁，在蓝筹股中试点T+0交易应慎行。

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